A股市场大幅下跌后已处于合理估值区间，2000到2200点是理性估值层面的底部区域，1800点则是政策层面的底部区域，综合判断，本轮熊市周期的低点区域已经出现，底部再度下移的可能性很小。

　　东兴证券在最新发布的10月策略报告中提出了上述看法。报告同时提到，从本次政府救市的决心和态度看，政策的落实和延续应该都是值得期待的，尽管短期的反弹或许会有反复，但应该具备一定的持续性和可操作性。

　　报告表示，市场进一步的趋势反转需要两个因素配合，一是需要经济运行层面出现较为积极的信号;一是需要时间来消化熊市心态，逐步改变已经成为惯性的悲观预期。“未来市场关于央企增持股份的扩散、回购股份的落实，以及大小非政策的持续改进对反弹持续的时间和空间具有重要意义。”报告认为。

　　在操作策略上，东兴证券认为，目前市场所表现出的主线特征，应该是增持和回购政策主导下的央企行情，因此建议投资者关注具有双低(低市净率和低绝对股价)特征的央企控股上市公司，而地方国资委控股且当地财政实力较强的企业也值得关注。

　　上海证券报

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