二、喷吹煤大幅度提价

　　1、喷吹煤提价150-200元/吨

　　在炼焦煤华东地区5月1日前两次提价后，作为替代焦炭，也就是替代炼焦煤的喷吹煤的价格优势凸现，5月1日，山西喷吹煤再次提价150-200元/吨(4月1日已提价70元/吨)。

　　2、提价对喷吹煤上市公司业绩增厚明显

　　国内喷吹煤上市公司有潞安环能、国阳新能、兰花科创和神火股份。我们这里仅测算无烟煤喷吹煤龙头企业国阳新能和烟煤喷吹煤龙头企业潞安环能的业绩增长情况。

　　理论上测算喷吹煤大幅度提价对炼焦煤公司业绩增厚明显(仅扣除增值税、税金及附加和所得税)，国阳新能和潞安环能的每股收益增加0.41元和1.6元，分别达到1.91元和3.74元，较我们此前的预测增长28%和75%。

　　考虑到费用增长，我们预测国阳新能、潞安环能08年实际业绩分别为1.88元/股和3.32元/股，同比分别增长83%117%。

　　三、投资建议

　　在07年底的08年度投资策略报告里面我们重点推荐炼焦煤子行业，炼焦煤陆续提价后各上市公司业绩大幅度提升。近期喷吹煤也大幅度提价也相应的推动各上市公司业绩增长。

　　目前炼焦煤的供求紧张形势短期无法消除，未来仍有继续提价的空间，比较效应推动喷吹煤价格上涨，我们继续看好炼焦煤子行业和喷吹煤子行业及各上市公司。

　　提价后各上市公司的估值大幅度降低，目前不到25倍PE，继续维持相关上市公司的投资评级。

　　卢平 招商证券

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